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工银私人银行产品市场回眸—近期多策略市场情况回顾

工商银行泉州分行2019-06-30 00:56:03

一、近期市场大事


1、6月1日起,A股纳入MSCI新兴市场指数


MSCI表示,将从2018年6月起把A股纳入MSCI新兴市场指数,此次纳入的成分股数量为234只,纳入因子为2.5%。2018年8月将会提升纳入比例至5%。

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二、市场情况回顾

(2018年5月7日-2018年6月1日)


(一)新股市场


2018年5月,IPO发行10家,较前月有所增加,总募资374.83亿元,较前月显着增加。新股上市表现方面,5月上市新股开板前平均涨幅为260.58%,与前月基本持平。

(二)量化Alpha策略


2018年5月7日-2018年6月1日,剔除新股,A股股价变化中位数是-2.91%,其中,1108只股票上涨,2206只股票下跌,上涨的个股占比31.96%。

期指方面,2018年5月7日-2018年6月1日, IH当月合约下跌0.43%(上证50上涨0.03%),IF当月合约下跌0.28%(沪深300下跌0.11%),IC当月合约下跌3.69%(中证500下跌3.79%)。


多策略收益率表现(2018年5月7日-6月1日):


(三)可转债市场


一级市场方面,2018年5月发布发行公告的可转债1只,发行金额(包括网上及网下)共计1.28亿元。


(四)大宗商品市场


2018年5月7日-2018年6月1日,南华商品指数区间涨幅为1.15%,整体仍处于高位震荡态势。从商品大类指数的表现看,波动较大的活跃商品为苹果(wind苹果指数上涨20.80%)、郑棉(wind郑棉指数上涨17.94%)和沪镍(wind沪镍指数上涨10.93%)。

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三、下阶段市场展望

(一)? IPO新股策略


5月24日,备受关注的富士康A股上市,这次发行非常罕见的启动了战略配售,战略配售股锁定期至少12个月,在战略配售之外的网下配售股份也有70%要锁定12个月,二者相加锁定股份数占总发行股份数的64%。富士康创新的发行方式,或为后续独角兽们发新股或CDR(中国存托凭证)提供借鉴,也是减少市场冲击非常有效的方式。

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(二)量化Alpha策略


从股票风险收益因子的角度分析亚博88体育ios下载--任意三数字加yabo.com直达官网期A股市场收益来源:收益最高的因子为低流动性因子,表明低换手率股票跑赢高换手率股票;收益次高为动量因子,表明过去收益率高的股票跑赢过去收益率低的股票;较差为低估值因子,表明低估值股票跑输高估值股票。


亚博88体育ios下载--任意三数字加yabo.com直达官网期内,股指期货负基差逐步收敛,有利于Alpha对冲策略的建仓。后续若MSCI释放资金规模较大,对当前的弱势均衡的市场影响正面,基差或能进一步收敛,将利于Alpha对冲策略的表现。

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(三)可转债策略


亚博88体育ios下载--任意三数字加yabo.com直达官网期内,中证800指数下跌1.08%,标普中国可转债指数下跌3.05%,转债表现不及股指。大盘转债表现不佳,且大盘转债在转债指数中占比较大是导致转债指数跌幅较大的原因之一。

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(四)大宗商品CTA策略


今年以来,商品市场上演内部分化行情,先是油价上涨提升了市场对通胀的预期,同时带动能源化工类商品上涨。四月中旬黑色系接力,一改之前的颓势,走出反转行情。从宏观经济映射来看,终端工地的需求有支撑,库存偏低,产量对高价的响应有时间和空间的制约,商品趋势的确立有利于CTA策略的表现。

中国工商银行私人银行部投资管理部多策略团队

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